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紫光股份:给予“增持”评级

2019-09-09 16:50:07 | 发布者:水箐那讪网 | 热度:3090 
导读: 平时,很多老人花冤枉钱买了保健品,即便知道上当也“自认倒霉”,投诉或报警很难有个好结果。这是因为,对于保健品推销者来说,他们的行为是否涉嫌诈骗,取证很难。不过,该案幕后操盘手南京东鼎公司,却被常州警方

平时,很多老人花冤枉钱买了保健品,即便知道上当也“自认倒霉”,投诉或报警很难有个好结果。这是因为,对于保健品推销者来说,他们的行为是否涉嫌诈骗,取证很难。不过,该案幕后操盘手南京东鼎公司,却被常州警方死死地锁定了证据。

紫光数码渠道资源丰富,有望与新华三形成良好协同。公司全资子公司紫光数码多年从事IT分销业务,在全国形成了强大的营销网络,近几年收入和利润均保持快速增长。HP和H3C均是紫光数码分销的重要品牌,在控股新华三之后,H3C成为公司旗下品牌,同时公司也成为HPE服务器、存储的中国独家提供商,紫光数码能够利用自身丰富的渠道资源,与新华三形成良好协同。

公司国资背景以及多年分销业务所积累的渠道资源,有望为新华三业务拓展提供较大的帮助,在公司IT产品分销与供应链服务、IT基础架构产品服务及解决方案等业务保持较快增长的假设下,我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS分别为1.49元、1.71元和2.08元,对应P/E分别为44.86倍、39.09倍和32.13倍。目前计算机设备行业最新市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为57.68倍,考虑全球IT支出回暖以及云计算广泛应用带来的IT设备机遇,我们认为公司的估值仍具有一定的上升空间,因此首次给予其“增持”评级。

全球IT支出回暖,云计算市场保持快速发展势头。根据Gartner预测,全球IT支出在2017-2018年恢复增长,同比增长率分别为3.30%、4.28%,预计2018年达到3.66万亿美元。云计算将逐步深入IT系统的建设中,IDC预测显示,2015年约有82%的新应用运行在云计算平台上,而到2020年,云计算业务将占到所有IT系统的27%。Gartner预测预计2020年全球公有云总体规模为4,114亿美元,2016-2020年CAGR为17.0%;信通院预计2020年,我国公有云市场规模将达到603.6亿元,2016-2020年CAGR约为37%,私有云市场规模将达到762.4亿元,CAGR约为22%。云计算的快速发展将带动交换机、路由器、服务器等IT设备市场的增长。

并表新华三,业绩快速提升。公司2017年前三季度营业收入为270.22亿元,同比增长52.10%,归母净利润为11.26亿元,同比增长116.67%。2016年公司营业收入为277.10亿元,同比增长107.56%,归母净利润为8.15亿元,同比增长435.52%,主要是因为公司并表新华三所致。新华三从2016年5月开始并表,根据单季度财务数据,新华三并表后公司毛利率和净利率迅速提高,2016Q3到2017Q3,公司毛利率略有提升,基本稳定在22%左右;净利率存在一定的波动,但2017Q1-Q3均高于2016Q3、2016Q4的净利率水平。

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民警在安抚好李女士的情绪后,随即采取行动,传唤房东陈某至派出所进行询问,没想到陈某也没有狡辩,一下便承认了是自己安装的摄像头。

据了解,宁波市鄞州区等地探索出了乡村治理的“鄞州解法”,形成了“一核、三治、五共”全域治理模式,率先探索形成了相对成熟的全域现代社会治理体系。

新华三市场地位突出。新华三主要有两块业务,一是原有华三通信的网络设备业务,二是紫光华山收购的惠普中国的企业集团业务(主要是服务器、存储销售,以及技术服务)。新华三在网络设备市场具有较高的市场占有率,根据IDC数据,2017年上半年新华三以太网交换机市场份额为35.3%,WLAN市场份额为35.3%,企业网路由市场份额为33.4%,均居于国内首位。在服务器领域,IDC数据显示,2017Q2新华三在国内市场出货量占比为12.10%,居第4位。

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